3. TQQQ, SOXL은 왜 이렇게 변동이 심할까?

레버리지 ETF를 해보신 분이라면 이런 경험 있으실 거예요.

“어제 7% 수익 났는데 오늘 -10% 났어요.” “하루 사이에 이렇게 출렁여도 되는 거예요?” “그냥 심장이 쫄깃쫄깃합니다…”

특히 TQQQ나 SOXL처럼 3배짜리 레버리지 ETF는 하루 등락폭이 10%를 넘는 일도 흔한데요, 도대체 왜 이렇게 출렁임이 심한 걸까요?

이번 편에서는 레버리지 ETF의 **변동성 구조**에 대해 집중적으로 파헤쳐보겠습니다. 단순히 “3배니까 그렇겠지” 이상의 구조가 숨어 있습니다.

레버리지 ETF는 왜 더 많이 움직이는가?

정답은 간단합니다. 지수의 하루 수익률을 2배 또는 3배로 설계해놨기 때문입니다.

예를 들어 나스닥 지수가 하루 2% 상승하면, TQQQ는 그날 +6% 수익률을 기록하도록 설계되어 있습니다.

하지만 반대로 나스닥이 -2% 하락하면, TQQQ는 -6% 손실을 기록하게 되죠.

여기까진 대부분 알고 계시지만, 실제 변동성이 체감보다 훨씬 더 크고 복잡한 이유는 다음과 같은 요소들이 추가되기 때문입니다.

📌 1. ‘일일 리밸런싱’으로 인한 자동 매매 효과

레버리지 ETF는 매일 장 마감 후 포트폴리오 리밸런싱(재조정)을 합니다.

예를 들어 TQQQ는 나스닥 지수를 3배로 추종해야 하므로, 매일 종가 기준으로 포지션을 다시 정리하죠. 이 과정에서 선물, 옵션, 스왑 계약 등 파생상품 매매가 대량으로 발생합니다.

이 자동 매매가 당일 시장에 영향을 주기도 하고, 다음 날의 베이시스를 흔들기도 합니다. 결과적으로 이 과정은 ETF 가격을 더 출렁이게 만드는 요인이 됩니다.

📌 2. 기본 지수 자체의 ‘고변동성’

레버리지 ETF는 보통 **변동성이 큰 섹터나 기술지수에 설정**되어 있습니다.

• TQQQ는 나스닥100 (기술주 중심)
• SOXL은 필라델피아 반도체 지수 (초고변동성 섹터)

이들 지수는 기본적으로 **뉴스, 금리, 인플레이션 지표, 실적 발표 등에 민감**하게 반응합니다. 그런데 이런 지수에 3배 레버리지를 거는 순간, 그 민감도가 3배로 증폭되는 거죠.

그래서 어떤 날은 장 시작 전에만 5%가 움직이기도 하고, 하루 안에서도 3~5% 단위의 출렁임이 계속되는 겁니다.

📌 3. 파생상품 기반 구조의 오차 가능성

레버리지 ETF는 기본적으로 현물 주식을 직접 보유하지 않고, 대부분 선물, 스왑, 옵션 등의 파생상품을 이용해 수익률을 맞춥니다.

문제는 파생상품의 경우 실제 지수와 100% 일치하지 않는 오차가 생긴다는 점입니다. 특히 장중 변동성이 크거나 거래량이 적은 날에는 ETF 가격이 실제 지수보다 더 크게 출렁이는 일도 생깁니다.

또한, 수수료와 운용보수, 금융비용도 ETF 가격에 녹아들어 있어서 정확히 3배는 맞추기 어렵습니다.

📌 4. 투자자들의 ‘몰림’이 만드는 과열

요즘 TQQQ, SOXL처럼 유명한 레버리지 ETF는 개인투자자들의 관심이 매우 높습니다. 특정 뉴스가 뜨거나 기술주가 상승하기 시작하면, 몰리는 수급이 가격을 비정상적으로 끌어올리기도 하죠.

반대로 공포가 커질 땐 대량 매도세가 몰려 ETF 가격이 기초지수보다 더 크게 떨어지는 경우도 있습니다.

이런 수급 기반의 과열은 ETF 자체의 변동성을 더 키우는 결과를 낳습니다.

📈 실전 데이터: TQQQ의 하루 등락폭

2023년 기준 TQQQ의 일평균 등락폭은 약 6~9% 수준입니다. 이는 QQQ의 평균 변동성 1.5~2.5%보다 **3~4배 이상** 크다는 뜻이죠.

특히 FOMC, CPI, 고용지표 같은 이벤트가 있는 날엔 10% 이상도 움직입니다. 단타로 수익을 낼 기회가 많지만, 동시에 리스크도 크다는 의미입니다.

🧠 정리하며 – ‘왜 이렇게 심하게 출렁이냐’고요?

정리하면, 레버리지 ETF가 이렇게 큰 등락폭을 보이는 이유는 다음과 같습니다:

1. 지수의 수익률을 2~3배로 ‘증폭’시킨 구조
2. 일일 리밸런싱 + 파생상품 운용
3. 변동성이 큰 기술/반도체 지수에 연동
4. 개인 투자자 수급의 급격한 몰림

이 모든 요소가 합쳐지면, TQQQ, SOXL처럼 하루에 **+10%, -10%가 왔다 갔다하는 ETF**가 탄생하는 겁니다.

다음 편에선, 이처럼 출렁이는 레버리지 ETF를 과연 장기 투자해도 되는지, 수익이 실제로 쌓이는지를 실제 시뮬레이션과 데이터 기반으로 분석해보겠습니다.

👉 4편. 장기투자 해도 될까? 시뮬레이션으로 보는 현실 에서 이어집니다.